流动资产减流动负债，等于营运资本 (Working Capital)。

营运资本的定义与核心意义：

营运资本指的是企业在短期内可以动用的流动资产超过短期内需要偿还的流动负债的部分。它代表了企业支付短期债务和维持日常运营的能力。 可以粗略理解为一家公司“手头宽裕”的程度。

为什么要关注营运资本？

营运资本充足，意味着企业：

• 偿债能力强： 有足够的流动资产来偿还即将到期的债务，避免陷入财务困境。
• 运营效率高： 能够及时购买原材料、支付工资，维持生产和销售的顺利进行，抓住市场机会。
• 抗风险能力强： 在市场波动或突发事件发生时，有足够的缓冲空间，避免经营中断。

反之，营运资本不足，企业可能面临：

• 资金链断裂风险： 无法按时支付供应商货款、员工工资，导致信用受损甚至停产。
• 错过商机： 缺乏资金扩大生产、进行市场推广，丧失竞争优势。
• 财务危机： 长期依赖短期借款维持运营，利息支出增加，最终可能资不抵债。

营运资本计算公式：

营运资本 = 流动资产 – 流动负债

其中：

• 流动资产包括：现金、交易性金融资产、应收账款、存货、预付款项等，通常指一年内可以变现或耗用的资产。
• 流动负债包括：短期借款、应付账款、应付票据、预收款项、应付职工薪酬、应交税费等，通常指一年内需要偿还的债务。

营运资本的解读：多种角度与指标

1. 绝对数值的解读：

• 营运资本为正值：说明企业流动资产超过流动负债，短期偿债能力较强。数值越大，偿债能力越强，但过高也可能意味着资金利用效率不高，闲置资金过多。
• 营运资本为负值：说明企业流动资产不足以偿还流动负债，短期偿债能力较弱，存在财务风险。这需要具体分析原因，比如是行业特性导致，还是经营管理不善。

2. 相对指标的解读：

为了更准确地评估营运资本状况，通常还会结合其他指标，例如：

• 流动比率 = 流动资产 / 流动负债：反映企业每一元流动负债有多少流动资产作为保障。一般认为，流动比率在2左右比较合理。
• 速动比率 = (流动资产 – 存货) / 流动负债：比流动比率更保守，剔除了变现能力较差的存货，更真实地反映企业偿债能力。一般认为，速动比率在1左右比较合理。
• 现金比率 = (现金 + 交易性金融资产) / 流动负债：更为保守，只考虑现金和易于变现的金融资产，反映企业立即偿付流动负债的能力。
• 营运资本周转率 = 销售收入 / 平均营运资本：反映企业利用营运资本创造销售收入的效率。周转率越高，说明企业利用营运资本的效率越高。

3. 行业对比：

营运资本的合理水平因行业而异。例如，零售业的存货周转速度快，应收账款较少，营运资本通常较低；而制造业的生产周期长，应收账款较多，营运资本通常较高。 因此，在评估营运资本时，应与同行业企业进行比较。

4. 动态分析：

仅仅关注某一时点的营运资本是不够的，还需要关注营运资本的变动趋势，分析其变化的原因，以便及时发现问题并采取措施。

影响营运资本的因素：

• 宏观经济环境： 经济周期、利率水平、通货膨胀等都会影响企业的营运资本。
• 行业特性： 不同行业的生产周期、销售模式、应收账款周期不同，营运资本需求也不同。
• 企业经营策略： 采购策略、销售策略、信用政策等都会影响企业的营运资本。
• 内部管理： 存货管理、应收账款管理、应付账款管理等都会影响企业的营运资本。

管理营运资本的策略：

良好的营运资本管理是企业健康运营的关键，主要策略包括：

• 加速应收账款回笼： 建立有效的信用管理制度，缩短收款周期。
• 优化存货管理： 采用先进的存货管理技术，减少库存积压。
• 延长应付账款支付周期： 与供应商协商，争取更长的付款期限。
• 加强现金管理： 提高资金使用效率，减少资金闲置。
• 合理利用短期融资： 在需要时，可以利用短期借款来补充营运资本。

总结：

营运资本是企业短期偿债能力和运营效率的重要指标。通过对营运资本的分析和管理，企业可以及时发现问题，优化资源配置，提高盈利能力，最终实现可持续发展。 务必结合企业自身情况和行业特点，进行综合分析，切忌生搬硬套。